La subida de la bolsa ha sido vertiginosa, y producido por una inyección de liquidez que ha evitado bancarrotas, pero no ha cambiado, obviamente, el panorama real de la economía a largo plazo. La valoración de los activos y el endeudamiento, difícilmente podrá ajustarse sin caer más cadáveres. Sin embargo, esta subida nos ha dado tiempo para tomar medidas. Se tomarán? Veremos, porque las bolsas anticipan tendencias económicas a 6-12 meses vista, pero no resultado a 5 años vista....
Sinceramente, creo que no veremos nuevos mínimos, pero durante 2-3 años veremos un lateral entre los 660 y los 1100-1150 del SP con bastante probabilidad. Las cosas llevan tiempo.
A corto plazo, los temores son: la inflación que pueden crear las materias primas, la realidad de la deuda por activos depreciados y, sobretodo, el USD. La esperada y famosa caída del USD debe producirse, pero cuándo? No antes de la reactivación sin reservas. POr qué? POrque el USD es usado masivamente para el carry trade (tremendamente potente) pero cuando vengan mal dadas, ese aplancamiento (de nuevo el apalancamiento) se volverá en contra y los cierres harán volar al USD. Para una caída sostenida del USD deben pasar muchas otras cosas.
Volviendo a las materias primas, el AUD siempre multiplica las subidas de las materias primas, sobretodo en principios y finales de ciclo. Su subida desde mínimos ha sido aún más bestia que la de la RV, pero esto tiene pinta de parte de na correctiva de largo plazo. Hoy se la ha pegado contra a resistencia creciente en diario. Los máximos de 2007 son un imán, pero esto debería ser una B, y las Bs terminan un día, si bien es muy difícil saber cuando está terminadas.
Dozoo
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